菜籽系产品短期调整长期看好20160523

国投安信董甜甜

菜粕--观望

菜油—观望

l  上周行情描述：菜粕09上周上涨169元/吨，涨幅7.54%，最高触及2409元/吨。菜油上周先扬后抑，09合约周中上涨至6294元/吨，周度上涨52元/吨，上影线连续第二周较长，压力较大。

l  本周操作上，菜粕观望，菜油观望。

l  菜粕短期调整：鉴于USDA将美豆库存已经调至较低水平，奠定利多基调，后期美豆生长期，天气有任何闪失都可能造成美豆再度冲高，而拉尼娜气候担忧难以消除，美豆生长期天气炒作将较为频繁，一旦出现拉尼娜气候，美豆生长受到较明显影响，但当前阶段油籽端缺乏实质利好，美豆基本回落至供需报告前的价位。 气温上升，南方水产启动，但受厄尔尼诺末期影响南方多雨天气不利水产养殖；豆菜粕价差从前期低点反弹，前期菜粕的添加比例已经到达最低水平，菜粕消费有望较前期上调预期。

l  菜油短期调整。菜油行情后半周迎来回调整理。鉴于USDA将美豆库存已经调至较低水平，奠定利多基调，后期美豆生长期，天气有任何闪失都可能造成美豆再度冲高，而拉尼娜气候担忧难以消除，美豆生长期天气炒作将较为频繁，从而拉升国内油脂价格，因此菜油中长线走势仍相对看好，但近期油籽缺乏实质利好，油脂调整压力较大。