(一) 上游-原油远期供应压力仍然较大成本塌陷几成必然 七月下旬至八月期间，尽管希腊债务危机有所进展，但伊朗核谈判达成一致后，对世界原油的供应压力超过预期，而美国供应增加，中国股市乃至全球股市仍旧低迷，这些因素导致国际原油不断下跌。 自7月14日伊朗与六大国签订了核问题协议，如12月份最终解除对伊朗的制裁，伊朗表示在解除制裁后的6个月内原油日供应量可增加100万桶。 目前，美国在线转塔连续五周增长，原油库存也意外增长。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月21日的一周，美国在线钻探油井数量674座，比前周增加2座，比去年同期减少890座。美国海上平台32座，比前周减少3座，比去年同期减少32座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数量211座，与前周持平，比去年同期减少119座。其中美国陆地石油和天然气平台共计847座，比前一周增加3座，比去年同期减少975座。美国油气钻井平台总计885座，比前周增加1座，比去年同期减少1011座。 中国经济指数及股市也较为悲观。作为世界第二大石油消费国，数据显示，中国8月财新制造业PMI初值47.1，预期48.2，前值47.8。连续第六个月低于50.0的临界值。数据还推测第三季度中国制造业运行将进一步放缓。 尽管原油在40美元/桶的价格处显示出较强的支撑，但原油缺乏大幅反弹的因素，未来几个月内原油延续弱势震荡的可能性较高。
(二) 中游-PE PP开工率开始回升预计形成供应压力 七月至八月，部分前期检修的装置重新投产投产，以目前已知的各企业的检修计划及对实际进行检修的企业的统计来看，8月期间尽管上旬开工率有暂时的下降，但聚乙烯开工率呈上升态势。 聚丙烯的开工率呈震荡状态，但也高于6月及7月。 且下半年聚乙烯聚丙烯预计新投产的产能也对市场形成供应增加的预期。但目前，久泰项目推迟至16年初，且由于原油价格持续低位，煤化工项目的低成本优势变得不明显，预期收益变低，且随着国家对环境保护方面越来越重视，预计新增的煤化工项目存有变数。 (三) 下游-行业中下游整体需求较弱 目前，8月期间聚乙烯涨后回跌，下游较为谨慎，按需采购，前期部分厂家已经储备原料，后期储备原料的意向相对偏低，随着农膜刚需的日益临近，预计厂家的库存天数可能会延长。 本月聚丙烯需求延续偏弱，由于8月中旬期货价格价格有一轮上涨，企业进行集中采购备货，而期货重回跌势后接货意愿下降，目前多采取按需采购的方式接货。预计随着聚丙烯淡季到来，需求仍然难以提振。 (四) 行情预测 LLDPE：通过对LLDPE上中下游的分析，原油延续可能性较高，对聚乙烯产生较强的利空影响。而国内供需面来看，石化检修高峰结束，而新产能即将投产，需求较为弱势，国内供需面相对偏空。盘面看，目前均线系统呈空头排列，MACD位于0值以下，盘面仍呈弱势，在原油利空、中国经济疲弱的大环境下，下月延续弱势可能性较高，9月可延续震荡区间逢高沽空思路。 PP：聚丙烯基本面情况与聚乙烯较为类似，原油价格影响聚丙烯的涨跌节奏，国内需求疲弱，且聚丙烯进入消费淡季，较聚乙烯更为弱势。建议9月期间延续逢高沽空思路操作。 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。
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发表于 2015-9-1 09:52:57
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