供需面改善，炼焦煤有望触底上行

xiongjian

内容提要：
     1、概述：国内炉料市场受至于供需面矛盾激化的压制，近两年来连续暴跌，不断创历史新低，至2015年4月逐步企稳展开反弹。目前来看，受低迷行情影响，炼焦煤国内产量逐步下降，进口炼焦煤在政策等影响下，同样下降，供给端得到一定程度改善，需求端伴随焦化厂开工率的复工，带动需求端的回暖，供需面的双双改善，有望促进炼焦煤底部的实现，二季度末至三季度初炼焦煤有望继续触底上行。
     2、产量及进口改善，炼焦煤累计库存下降。进入15年二季度，受低迷市场行情影响，炼焦煤矿山的推出和进口的双降，促进炼焦煤供给端的改善。
     3、焦化厂开工恢复，拉动炼焦煤需求回升。在粗钢产量回升的带动下，前期低迷的焦化市场出现复苏迹象，开工率逐步得到恢复，拉动炼焦煤需求的提升。
     4、需求端炉料库存维持低位，补库需求尚存。15年炼焦煤需求端补库需求较弱，整体时间有所推迟，目前来看随着终端市场的改善，炉料市场补库有望启动，拉动对炼焦煤的需求。
     5、终端开工回升，粗钢产量迅维持高位。二季度国内钢厂开工率在政策压制后，出现回升，粗钢日均产量迅速回暖，至目前维持高位，给炉料市场需求带来支撑。
     6、策略方案。综上所述，我们认为炼焦煤在二季度末至三季度有望在供需面共同改善的影响下，结束筑底震荡上行。操作上，我们认为可在炼焦煤期货方面布局多单，规避继续表现弱势的焦炭。