锂：全球贸易与定价机制迎来新变化

王美丹

主要结论

作为碳酸锂系列报告，前期我们梳理了锂产业链从“工业味精”到“白色石油”经历了从传统工业到新能源板块发展的结构性变化，以及资源供给格局的演变和展望分析。本篇我们将重点就全球碳酸锂贸易流向与定价机制展开探讨，并进一步阐述碳酸锂期货和期权上市对全球现货锂产业贸易和定价的重要作用。

新能源行业的崛起带动碳酸锂产业高速发展，然而由于目前行业集中度较高、上游掌握了强定价权，导致目前产业链内部的贸易定价模式较为复杂，现货价格缺少一个有力的指引力量。在产业链供需格局逐步走向过剩的大趋势之下，碳酸锂期货期权的上市将助力于价格回归基本面，调整目前产业贸易结构向健康稳健方向发展，为相关企业提供一个有效的规避价格波动风险的金融工具。

目前全球碳酸锂的全球贸易流向主要在禀赋优越的资源国和主要消费国之间流动。贸易流向来看，澳洲作为全球锂辉石精矿的供应国，主要出口国为中国，而南美锂三角作为海外碳酸锂的主要供给，其生产的锂盐主要流向中国、日本和韩国，其中智利的产量主要出口至中国和韩国、少量出口至日本，而阿根廷主要出口到中国、少量至日本和美国。我国目前的碳酸锂进出口贸易以进口为主，主要进口地集中在江浙沪和福建等沿海地区；内部的碳酸锂贸易流向主要是在生产地、进口地与消费地之间直接流动为主。

从全球碳酸锂贸易定价方式来看，目前传统现货贸易可分为松散型、长单型和灵活型三类，分别占全球碳酸锂贸易总量的75%、10%和15%左右，其中松散型和长单型主要以上下游企业间直销为主，而灵活型是则以贸易商为主。近年来随着新能源行业的崛起带动碳酸锂产业高速发展，然而由于目前行业集中度较高、上游掌握了强定价权，导致目前产业链内部的贸易定价模式较为复杂，产业链价格快速变化缺少一个公开透明市场化的“定价之锚”和价格管理“工具箱”。随着我国碳酸锂期货和期权的上市将助力于价格回归稳定，为锂产业链上下游协调健康发展带来助力。

在接下来的专题中，我们将对碳酸锂期货上市以来的走势进行复盘，基于基本面情况对未来价格走势进行展望，并针对其价格波动为企业带来风险管理的建议。