需求增量有限，双硅价格承压——2022年四季度铁合金投资...

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铁合金主要驱动因素：需求整体增量有限，成本支撑力度偏弱，自发性停减产难以产生趋势性行情。
供需角度：
锰硅方面：后市锰矿到港成本下降而库存压力偏高，矿价仍有下跌空间；焦炭价格在焦煤供应偏紧的情况下、下调空间或有限，但钢厂利润难有大幅扩张、焦炭涨幅也将受到压制；关注成本端的波动。需求方面，钢厂利润出现大幅扩张的概率偏低，加之压减产量政策的约束，粗钢产量较难出现大幅增量。近期行业利润恢复厂家复产、锰硅产量水平低位回升，后市成本端存下降预期、复产厂家将逐渐增加，削弱库存的去化程度，进而压制锰硅价格的表现。
硅铁方面：榆林疫情受控，兰炭价格存下跌可能，但原煤供应偏紧的情况下，碳元素价格回落空间或有限，关注成本端的波动。钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策对钢材产量的约束，钢厂对硅铁的需求或难以出现较大增量；同时出口市场及非钢需求对价格的支撑力度仍显不足。目前行业利润有所恢复、厂家逐渐复产，后市若成本进一步下移，厂家开工趋于上行，供应压力或逐渐增加，进而制约硅铁价格的上方空间。