锌：近期行情分析与展望

吴坤金_E5N99

结论：3月份以来，锌价先抑后扬，月中锌价走出阶段性双底后价格有所反弹。近期锌价有所反弹主要有以下几个方面的预期改善：一是锌精矿供需宽松预期缓和；二是欧洲锌冶炼复产可能不及预期；三是国内消费略好于预期。

展望未来，海外供应干扰逐渐缓解，锌精矿供应有望边际增加，原料库存偏高的背景下，精炼锌产量有望维持增长。需求方面，短期欧美地产景气度回升，但由于利率仍处在高位，预计欧美房地产趋势放缓的节奏不变。往后看全球精炼锌供需仍有过剩预期，锌价上方压力犹存。

套利方面，随着国内供需维持偏紧而海外供需边际宽松，预计国内进口窗口仍有打开的机会，跨市反套仍值得高度关注。