2020.05.18 专题报告--后疫情时期聚烯烃供需和走势分析

Vincent_lc

摘要：

后疫情时期海外主要经济体或逐步重启经济，国内宏观经济5月仍处在复苏趋势当中，成本端原油价格可能受减产和全球宏观经济恢复增加需求而仍有上涨空间，聚烯烃自身短期基本面尚可，上游库存不高，5-6月装置检修，社会库存中等偏低，盘面09贴水现货，聚烯烃短期或受强现实支撑而价格仍具抗跌性，短期不排除可能出现的需求端补库、装置意外检修和成本端油价大涨而驱动聚烯烃向上反弹的机会。我们对中期的供需预期是不够乐观的，后疫情时期口罩需求对聚烯烃拖底作用减弱，高供应增速、低需求增速或使供需矛盾不断累积，聚烯烃或继续往下探底。总体来看，受强现实与弱预期两个逻辑驱动，短期聚烯烃可能宽幅区间震荡，L09震荡的上边际可能在6500-6600位置，PP09震荡上边际可能在7300-7500，中期看供需预期不够乐观，供需矛盾或逐步积累，择机逢高空对待。