【2020年PVC年报】知否 知否 PVC应是红肥绿瘦

木宇嫣

摘要

    1、原料电石波动加剧：电石价格上演过山车式行情，价格波动剧烈，高、低差价拉大。电石价格大起大落，且价格变动较快，主要与电石供需关系的不断变化相关。电石价格波动频繁，上涨时涨幅超过600元/吨，下跌时跌破成本线后再度下行400元/吨。电石价格整体低于2018年，PVC企业生产成本有所降低。1-4月电石价格连续上涨，主产区出厂价格站上3000元/吨关口。下半年，电石价格涨跌反复无常，供过于求与供不应求关系转换较快，但价格区间有所下移，波动幅度有所收窄。

    2、货源供应略显紧张：2016-2018年随着PVC价格大幅回升，企业生产利润明显改善，刺激PVC新增产能投放再度加快。2019年PVC产能延续上涨趋势，上半年已经投产62万吨，PVC总产能超过2500万吨。近两年PVC行业景气周期进入尾声，产业利润下降，同时环保限制，尽管在建及拟建项目众多，但是实际投产有限。下半年新增产能计划在99万吨左右，若能如期投产，预计到2019年年底我国PVC产能将突破2600万吨。但实际进度或较慢，PVC产量增速或放缓。根据计划投产产能及开工水平，预测2019年PVC产量达到1960万吨左右。

    3、去库阶段明显延长：2019年PVC社会库存水平较历年进一步提升。一季度累库明显，2月中旬PVC社会库存超过30万吨。装置春季例行检修时间有所推迟，下游需求恢复不及预期，PVC社会库存持续上涨，增加至44.38万吨，创2015年以来最高水平。随着企业检修计划陆续启动，产量缩减，同时下游市场采购增加，PVC在3月下旬进入缓慢去库存阶。下半年PVC维持去库存状态，三季度高温天气对装置运行稳定性产生一定影响，PVC社会库存加速下滑。经过将近八个月的时间，社会库存由高位44.38万吨下滑至10.45万吨，低于去年同期水平27.23%，库存逐步恢复至正常水平。受到供应端收紧的影响，市场到货有限，PVC社会库存或继续走低。