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综合来看，对于下半年国内沪胶期货市场而言，其利空因素来自于三方面：其一、欧元央行降息弱化中期欧元兑美元强势姿态，有利于美元走强，而美联储开始盘算完全退出QE政策之后采取提前升息的计划，配合强劲的经济复苏基础也在内部环境下形成对美元指数的支撑。可以说中期美元强势姿态已经确立，未来对全球商品包括沪胶期货来说都会形成较大压力。其二、中国经济下半年表现乏力，尽管央行不断对流动性进行微操作，预防6月底的钱荒现象出现，但微刺激配合略宽松货币政策产生的积极效应要等到四季度才会有所体现，三季度仍将面临经济下探压力。其三、国内外产胶区处于产量高峰季，尽管10月份左右会迎来小低产期，但全球供应过剩的预期依然存在。如果不发生极端气候和胶农大面积放弃割胶现象，那么高库存和高产量的负面因素将继续压制胶价，使其难以企稳走强。其四、需要提防美国工会发起的新轮胎双反调查，这可能会诱发新轮胎特保案的发生并严重冲击国内轮胎出口至美国市场份额，导致轮胎业洗牌和大面积重创，从而威胁橡胶价格遭遇“黑天鹅”而出现暴跌景象。 对于利多方面来说，寄希望于国内政府出台超预期政策以及产胶国采取限价保护措施依然是多头防守反击的重要胜机，而厄尔尼诺气候引发灾害出现则有可能在供应端上制造做多机会。 鉴于上述多空分析，下半年国内沪胶市场整体运行思路将维持低位箱体运行，不排除阶段性反弹行情出现，投资者应该抓住突发事件采取顺势交易，持有空头头寸者则应该逢低减仓，因为继续做空的收益风险比在不断下降，避免受突发行情困扰。对于多头而言，10月份出现黑天鹅事件的风险度较高，需关注时间节点来调整仓位。预计下半年沪胶1409合约胶价重心将维持在13000-17000元吨区间内徘徊。操作上采取箱体震荡思路，注意仓位控制，设好止损。基于震荡市的研判，采取对冲套利操作仍是获利的主流模式。其中内外胶对冲套利交易的可操作性较高，值得投资者参用。 | 
发表于 2014-9-2 15:47:58
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