现货紧俏挺价，铜市拉涨“逼空”

gufengda · 发表于 2014-8-21 16:33:22

现货紧俏挺价，铜市拉涨“逼空”
下半周，金融市场迎来宏观面的密集冲击，其中美联储动向备受瞩目，然而周三有色却不甘寂寞争当主角，“领头羊”伦铜晚间强势升至7000一线，当日涨幅超过2%，其他金属受此引领也表现抢眼，8月有色金属先跌后涨再次波澜，将宏观影响暂时盖过。

有色金属的强势题材源自“供需”预期，本周国内铜现货一改上周疲软表现，突现“令人惊讶”强势挺价，关于国储收铜传闻“流传不绝”。本周铜持货商大幅拉抬现升水，周四上海电解铜现货报价在升水330-升水430元/吨，而LME现货升水在30美元附近，结合铜市表观库存偏低，为伦铜一波“逼空”创造机会。据贸易商透露，本周有几大贸易商大量入市吸收低价平水铜，虽然下游需求谨慎观望居多，成交以中间商流转为主，但市场货源骤然减少，平水铜甚至出现无货可买局面，引发“国储收铜”传闻并拉高升水。

而火上浇油的是，国际商品巨头”嘉能可”以及世界金属统计局相继发布对今年铜供需偏乐观的预期，结合本周“国储收铜”传闻及现货铜的坚挺，对下半年铜供需过剩的预期构成一定动摇，也是刺激铜价上涨的次要推动。然而，面对铜精矿产量增长、加工费的高企和中国融资活动的减少，笔者仍倾向于下半年铜市整体供大于求的情况，此外据多方了解，近期国内冶炼控制出货量，而贸易商因长单交付需求及前期出口合约而大举收货，持货商挺价行为预计至少将持续到本周五，但“国储收铜”传闻可信度低。

另一方面，近期国际宏观动向似乎并不支持有色金属的大涨，在隔夜金属收盘后的周四凌晨，美联储公布的会议纪要显示，联储内部加息争论进一步升温，“鹰派”的声音有所加强，对商品市场影响偏负面。纪要显示，一些FOMC委员认为劳动力市场持续改善且通胀回升，而美联储应提早加息，前瞻指引需修改。而紧随而来，美联储在Jackson hole年会上将讨论“重估劳动力市场动态”及压轴的美联储主席耶伦的讲话，市场翘首以盼美联储进一步明确对经济的预估及货币政策的动向，这或将主导短期市场情绪。

整体来看，当前铜价大幅拉高后，周四内外盘铜价早市自高点回落，主要源于短期涨幅略有过度，正要逐步消化涨幅，而中国汇丰PMI数据疲软的负面影响受限，因刺激上涨的现货紧俏因素仍持续，铜价短期多次反复，做短线单边的难度较大，预计未来将宽幅震荡等待更多方向性指引，操作上建议短空离场观望，前期盈利的卖铜多铝组合谨慎持有。

[分析师：能源化工] 现货紧俏挺价，铜市拉涨“逼空”

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