[分析师：农副产品] 贸易战扰动 豆类行情震荡加剧

中美贸易战为近期豆类市场主导因素，贸易战未解决前内强外弱格局将延续。但美豆跌至9美元下方一定程度上消化了贸易战的利空影响并逼近成本线，短线进一步下行空间有限。但贸易战的担忧仍会继续影响市场情绪，同时在基本面天气有利提振产量预期、出口低迷及基金多翻空背景下，美豆暂时没有反弹动力，预计短线会受贸易战和天气因素影响维持低位弱势震荡，等待贸易战和天气因素的进一步指引。在目前价格处于相对低位情况下，贸易战因素一旦弱化，则天气的变化有望推动美豆出现报复性反弹行情，重点关注未来两个月天气变化。美豆短期关键阻力900美分，支持位865-850美分。贸易战因素影响国内豆粕短线趋势震荡偏强，关注7月6日加税能否兑现。加税后成本提升及后期供应趋紧将提振豆粕保持偏强走势，但豆粕连续反弹也对贸易战利好预期有所消化，同时美豆下跌抵消南美升贴水的上涨从而抑制进口成本拉升幅度，因此警惕利好兑现后的回落行情。之后随着贸易战影响弱化，市场将逐渐回归基本面。7-8月份美国天气炒作潜在的利好、美豆低位反弹概率加大及国内供应趋紧的预期将会继续提振豆粕价格。建议逢低做多远月合约。贸易战担忧提振下豆油期货底部小幅抬升，但周边油脂弱势及抛储压力下短线上行空间仍有限。短线参与反弹行情。后期继续关注国内临储豆油拍卖和周边油脂以及原油走势的影响。操作上可关注粕强油弱延续下的油粕比套利及豆棕价差扩大的套利机会。贸易战担忧也提振豆一期价震荡上行，价格底部也小幅上移。但资金关注度下降及临储豆抛储带来的心理压力仍压制价格上行空间。未来关注贸易战进一步动态，加征美豆关税兑现则国产豆价格仍将顺势继续上行。建议短线参与等待贸易战的进一步明朗化。