要点: 1、国内大豆集中到港5-7月集中显现,国内压榨增加,供应增长。美豆种植期天气变化乏善可陈,对价格缺乏有力支撑。美豆压力仍在,且原油下行,对油脂整体缺乏有力提振。 2、马来西亚棕榈油仍处单产增产周期。弱的厄尔尼诺发展情况可能会令增产变得不那么迅速,影响程度要视厄尔尼诺的发展强度继续关注。7月的出口环比下滑,令马棕油缺乏更多依托。 3、菜籽油相对供需面好于豆棕油,但是国内菜籽价格收购低迷进展缓慢,随着天气变化农民售籽进度料增加,压榨料令阶段供应增加,但是总体供应量仍会较为有限,刚需有支持,从而支撑菜油价格。国内豆、棕油库存回升逐渐显现,且本月国际市场跌势更为显著,令进口窗口打开。需求淡季关注库存回升速度,过快不利于期价上行。 4、油脂急速下探后或有阶段见底可能。经过弱势调整,8月中下旬开始或有季节性备货逐渐出现,从而阶段低点出现后,或令价格有一定回升动力。 后市展望与操作策略: 油脂压力有限,但当前缺乏更多吸引资金的点。后期关注阶段备货需求,厄尔尼诺发展,以及原油何时企稳。 从豆油走势看, 4月低点附近成为有利支撑,5350附近企稳或有阶段反弹再现。棕榈油回调支撑料在4500附近。菜油波动跟随,5750-6200之间的震荡格局延续。 |