内容提要：
1、进口糖量高位运行 定价权逐步加大。从经营的角度考虑。只要存在利润空间就具备操作的可行性。再加上国内加工糖产能在不断扩大，即使不考虑价格因素，仅从生产角度考虑，未来中国每年350万吨的进口量也有可能成为常态。内外价格的倒挂会在一定程度上抵消国内减产预期的利好效应，这对行情的好转会形成一定的压力。
2、制糖行业身处困境。新榨季已到来，资金压力是制糖企业首先需要面对的难题，即使14/15榨季存在较大的减产预期，在这种情况下制糖企业虽不至于被动的低价促销，但也没有太多顶价的勇气，除找机会在盘面上高位套保之外，顺势顺价销售仍为上策。但与13/14榨季制糖企业比较憋屈的现货销售情况相比，14/15榨季制糖企业预计也能够赢回不少销售的主动权。
3、2014/15年度全球食糖供应过剩量下调。在经历了连续四年供应过剩后，全球结余食糖7000万吨，库存充裕对国际糖价的运行有一定的压制作用，当前全球的库存糖消费率仅能达到37. 4%，首次低于38. 4%的10年平均消费率。因此综合来看，全球食糖库存骤增将弱化2014/15年度食糖生产潜在放缓对国际糖价形成的支撑。
4、天气炒作题材不容忽视。2015年春季市场预计将会对天气是否有利于甘蔗种植的题材进行炒作，在14/15榨季甘蔗收购价格不高的情况下，一旦农民大幅减少新一年度的甘蔗种植，这有可能成为牛市最终确立的最重要推手。
5、2015年郑糖运行重心将明显抬升。随着糖市回落调整三年有余，糖价估值已处于历史相对底部，市场风险得到较大程度的释放，市场出现恢复性上涨的概率逐步累积。整体来看，明年糖价运行重心将大幅抬升，运行区间为4500-5800。值得注意的是，在糖价的波动过程中，需要注意季节性节奏的把握。
发表于 2015-8-5 16:13:54
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