[研究团队：能源化工产业] 需求缩减，甲醇基差下行

4月甲醇期货震荡偏弱运行，主力合约完成移仓换月，新主力MA2509回落至2250元/吨附近，月跌幅超6%。现货端，甲醇现货市场走势分化而行，内地价格不断走高，而港口现货持续偏弱。截止月底，内蒙古价格在2262元/吨，较月初上涨逾5%；太仓市场价格在2430元/吨，较月初下跌逾6%。

甲醇供应逐步回升，不过产区库存压力不大。全国甲醇开工负荷低点已过，检修装置逐步重启。内地处于传统春检期间，国内整体开工下行，部分区域供给量紧缩。今年开年甲醇开工率处于往年同期最高值，随后春检开启，开工逐步下滑，最低点3月平均开工约72%，4月检修企业逐步重启恢复开工上行，平均开工率恢复到73%左右。虽然今年春检体量不及往年，但是整体春检期间，市场供给量如期下降，并且产区库存始终保持在低位，自2月起一直处于历年同期最低水平，对内地价格起到支撑作用。

伊朗进口船货到港数量增多 沿海市场供应或稳步增加。一季度我国甲醇进口量持续偏低。3月甲醇进口量仅有47.3万吨，突破仅十年来最低值。今年中国港口甲醇库存较往年也有大幅下降，截止4月下旬，沿海甲醇库存69万吨左右，较3月初下降约35万吨，处于往年同期水平较低区间，沿海地区甲醇可流通货源预估26.7万吨附近同样不高，这支撑了前期港口价格。随着伊朗装置重启，该国装船量已基本恢复，4月下旬至5月份伊朗进口船货到港数量增多，节后沿海市场整体供应或稳步增加。五月到港量预计大幅提升，进口量预计提升至100万吨以上水平，港口供应或逐步充裕。

MTO装置兑现检修，传统下游提供稳定需求，需求端利空出尽。今年以来下游加权开工一直处于开工区间上沿，截止4月下旬，传统下游加权开工率约58%，虽然较月初略有下滑，但较去年同期仍高出约5个百分点，处于历年同期开工最高水平。中旬起，下游外采甲醇制烯烃工厂降负运行，需求有所缩减。港口持仓意愿不强，市场情绪偏空。

后市来看，节前下游企业集中补货，市场需求尚可。随着伊朗装置重启，国内检修产能复工，下游外采甲醇制烯烃工厂降负运行，节后沿海市场整体供应或稳步增加，而需求有所缩减，市场成交重心或整体下行。