[分析师：农副产品] 20240309 3月USDA报告解读

3月USDA全球棉花供需预测报告已出，报告整体调整幅度较小，中性略显偏多。从美国来看，USDA预计美棉本年度产量处于历史低位，而全美消费量预计降至15/16年度以来的最低水平，期末库存将同比减少41.2%，预计其库存消费比为18%，在新棉上市前整体供需或有所趋紧，需关注后续美棉的出口进度，若下游消费恢复，东南亚国家或存在一定的补库需求。从全球的调整来看，USDA预计2023/24年度全球棉花产量同比减少71.90万吨，主要源于全球单产的下滑，而在连续两年的消费下滑后，USDA预计全球棉花消费量将有所恢复，但仍远低于20/21年的水平，随着各国下游棉花消费量的增加，USDA预计全球棉花贸易量将有所提高，进而USDA预计全球棉花期末库存同比增加8.20万吨，变化不大，主要源于中国和印度库存的增加与澳大利亚和美国库存的下降有所抵消。