扩产周期下，氧化铝与烧碱行情如何演绎

跏璐璐 · 发表于 2025-5-26 14:01:58

本帖最后由跏璐璐于 2025-5-26 14:42 编辑

•烧碱总结
•近期表现，出口商、华南贸易商备货，50%碱价格坚挺；春节前烧碱开工高位，需求改善不足，山东32%碱现货仍有压力。若上游不减产且02合约出现仓单，未来02将面临现货疲软以及交割的双重压力。
•长期来看，2025H1氧化铝投产将拉动烧碱需求，SH2505可逢低布多。考虑05合约多头抢跑、春节前现货仍有一定压力，盘面追多需谨慎。
•氧化铝总结
•春节前氧化铝基本面尚偏紧，产业有一定的挺价意愿，预计节前现货价格抵抗式下跌，节后价格压力较大。
•盘面已计价3月之后氧化铝供需转宽松，警惕GAC完全停产，氧化铝过剩预期扭转，盘面收基差。相较于05合约，03合约贴水幅度小、供需亦偏过剩；可等待盘面反弹后，介入AO2503合约空单。
•操作策略：
•单边策略：SH2505合约逢低买入。套利策略：SH2502-SH2505反套， SH2505-AO2503正套。
•风险因素：
•铝土矿供应扰动，氧化铝投产不及预期，烧碱产能加速落地

[分析师：能源化工] 扩产周期下，氧化铝与烧碱行情如何演绎

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