[分析师：农副产品] 市场对于棉花供需前景的担忧开始上升

1、棉花种植成本抬升，对棉价有支撑。

2、根据美国农业部9月份全球供需预测，2024/25年度美国棉花产量、出口量和期末库存环比均下调。

3、美国德州棉花优良率从36%下降至29%。

4、新疆9月下旬的雨雪、大风及降温天气不利于北疆东疆棉花吐絮采收。

5、新年度巴西大部分产区有干旱，在没有太多水分的情况下，长达多个月的高温会降低一些地区的棉花产量。

结论与展望：因天气因素影响，USDA连续两月调低全球棉花产量，致使全球棉花库存消费比同比转为下降，说明全球棉市已孕育了转机。国内方面，棉花价格持续偏低，而种植成本不断抬高，导致棉农收益被压缩，或引发棉农改种其他作物，这对棉花价格形成支撑。