热点报告_黑色金属_供应扰动，近期双焦市场简评_王心彤

王心彤 · 发表于 2024-6-7 15:02:52

生 产为主基调，节后煤矿复产偏慢 周中在消息面影响下焦煤盘面大幅拉涨，此次消息影响的背景是 2 月7 日山西省发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，文件决定在全省范围内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治。在此文件指导下，传 2024 年潞安全集团减产 1700 万吨，从原计划产量 1.03 亿吨/年减产到 8600 万吨/年，山煤国际减产 800 万吨，按消息中涉及的焦煤产量计算，预计影响炼焦精煤产量 400-500 万吨，因此相对于焦煤全年总供应来看，此次公布的减产计划对焦煤实际国产供应量影响不大，且为预期内减量，但目前市场担忧其他大煤矿跟进，因此市场情绪反应激烈，盘面拉涨。同时该文件严格定义超产幅度，对之前配焦煤、动力煤等超产较多的煤种限定较大。 ★减产目前实际影响有限，关注需求恢复 总体来看，近期关于安监和督导检查的文件都强调了今年安全生产的背景，因此对全年国产供应有一定约束，对焦煤底部价格有一定支撑。但此次减产消息涉及的实际产量影响较小，且减量都在预期内，因此短期受此消息影响盘面有所支撑，但后续仍要面临下游实际需求的考验。目前供应端煤矿逐渐复工，虽山西地区煤矿复工缓慢，但同时铁水恢复程度也同比较慢，供需相抵。因此下游需求仍然较弱情况下，上涨空间有限，关注需求端的恢复情况以及 5 月前煤矿安监状况。 ★风险提示： 价格趋势上行风险在于煤矿安监持续趋严导致供应减量，进口变化。

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