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主要结论 2024年，白银价格经历了一场令人瞠目结舌的狂飙，从年初的不到25美元/盎司一路飙升至5月份的31.5美元/盎司，涨幅近30%。这一异动让市场目瞪口呆，甚至连德银这样的金融巨头也发出“看不懂”的感叹。德银在最新报告中指出，尽管考虑了黄金和铜价，白银的强势依然无法完全解释。国内外大宗商品的异动，全球资本市场在宏观多头情绪下的狂热追捧，共同推动了这一轮白银价格的剧烈波动。 这一波动不仅仅是市场情绪的反应，更是复杂经济现象的体现。全球经济复苏带动的工业需求、投资者避险情绪的高涨以及市场投机行为，共同助推了白银价格的飙升。然而，随着时间推移，市场回归理性，白银价格有所回落。此时，我们有必要回头审视白银的工业属性和金融属性，探讨这些因素是否足以支撑白银攀升至十多年以来的新高。 光伏产业的飞速发展，正在重新定义白银的市场地位。随着银价的高波动性和重心抬升，去银化逐渐成为行业技术发展的重点。尽管如此，光伏行业对白银的需求仍然庞大，供需缺口显著。在低库存的背景下，白银价格的弹性依旧高企。 站在六月初，短期价格展望来说，贵金属和有色整体板块经历了前期由宏观多头情绪推升价格大幅上行后，目前整体步入回调阶段，且当下仍有延续态势。白银由于自身兼具金融及工业属性，此前备受投机资金青睐，此番资金获利了结使得白银价格向下的幅度同样高于黄金、内盘金银比再度上修突破69。中长期而言，中美流动性释放的预期现实博弈仍为白银能否再度上冲的关键，当下市场对美联储9月或11月开启降息周期、全年降息一次的定价较高，后续经济数据能否对应放缓是是市场交易降息预期的主线。体现在白银的金融属性方面，黄金当下正在逐步从传统定价模式向新定价模式过渡，以央行购金为表征的货币属性主导正推升金价中枢上行，一旦金价出现较大涨幅，白银将跟随上行修复金银比。工业属性方面，流动性释放的预期一旦向现实靠近，需求上行将进一步支撑白银向上弹性，长期配置价值仍存。操作建议，短线震荡偏空思路对待，但需要谨慎入市、多看少动为主；中长线可考虑外盘背靠28.4美元/盎司左右、内盘7400元/千克附近逢低布局多单。
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发表于 2024-6-7 14:46:55
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