[分析师：能源化工] 2023年5月报告：美线签约季 跳涨之后又现颓势

4月全球集运市场出现大幅反弹，领涨的主要是美线、波斯湾和南美航线。从运力需求端来看，3月中国对外贸易大幅回暖，尤其中国出口至欧美贸易量边际大幅增长，就给有了班轮公司涨价的底气。从运力供给端来看，4月美线停航力度远超欧地航线，尤其美西航线。不过，美线跳涨并未持续多久，说到底美线舱位紧张是班轮公司为了在美线签约季谈判中占据有利地位，大幅停航所致，其实需求端并未明显好转。4月中国制造业回落至荣枯线以下，而中国整车货运流量指数长期徘徊于100点以下。因此，全球集运价格在4月底至5月初再次回落。

展望未来，5-6月市场还是处于低位震荡之中，6月涨价将难以成型。三季度市场会出现阶段性上涨，但上涨的幅度和持续性都不太乐观。

从运力需求端来看，今年欧美国家经济增速总体一般。美国其他银行存在继续暴雷风险，6月即将面临国债债务违约。欧洲与美国经济尤其银行业深度捆绑，所以也会牵连欧洲，对于欧美经济和民众消费信心又是一次承重打击。当前欧美依然处于去库存阶段，5-6月进口需求量不会出现明显增长。下一波进口小高潮只能期待为圣诞假期备货的三季度，但鉴于物流供应链已经基本恢复正常，欧美进口贸易商不会再出现抢货和囤货情况。中国制造业将继续处于弱复苏，考虑到产业链转移和欧美需求不足，中国出口贸易量难有明显增长。

从运力供给端来看，5月亚洲→欧美航线停航力度一般。待年度合同签约完成后，班轮公司将加大舱位供给抢占市场。由于前两年新增新船订单量较大，预计今年集装箱新船新船下水量约250万TEU，约占现有运力的9%，剔除老旧船舶退出，年度新增运力规模将达到7-8%。一季度受春节假期影响，仅下水36万TEU运力，意味着随后三个季度还将下水200多万TEU运力。全球供应链压力已经恢复至疫情前水平，随着WHO宣布全球新冠疫情紧急状态令结束，新冠疫情对于全球供应链影响将彻底结束，未来班轮准班率会进一步回升至60%以上的水平。交运运输体系的罢工已经超过新冠疫情成为阻碍船舶周转效率回升的主要矛盾。