[分析师：能源化工] 2023年3月集运报告：延续2022年熊市行情 运价跌跌不休

自去年6月中旬至今年3月初，国际集装箱运输市场持续回落，除了去年底出现过一周的微幅反弹之外，其他35周SCFI综合运价指数均在下跌。单看今年，SCFI综合运价指数已经连续下滑8周，这波回落行情是去年熊市行情的延续。

从运力需求端来看，随着欧美通胀出现拐点，欧美央行逐渐放缓加息步伐，经济软着陆的可能性提升，消费需求触底反弹。但是，当前欧美依然处于去库存阶段，供应链已得到恢复，欧美贸易商补库节奏相对理性。并且，由于政治因素、中国制造业成本提升以及欧美希望缩短供应链距离，越来越多的跨国工厂迁离中国前往东南亚和印度，部分欧洲企业迁至同为欧盟国家的波罗的海三国以及波兰，部分美国企业迁至墨西哥，中国外贸订单大幅缩水。年后曾出现沿海城市组建外贸团前往海外抢订单，不过反馈情况并不理想，有些结构性问题无法得到解决，外贸订单难以回归中国。从运力供给端来看，班轮公司提前预判年初出货量相对较少，停航力度较强，元宵节之后停航数量大幅减少，这对孱弱的市场又是利空。今年前两个月新船下水量相对较少，部分班轮公司将船舶绕行好望角，一定程度缓解了运力供给压力。

近期中国中国和欧美国家的生产和消费市场均有复苏的迹象，未来这样的好转形势将得到进一步的强化。当前需重点关注班轮公司的停航力度，孱弱的市场无法抵抗运力的突然增加。3月班轮公司大幅减少欧线停航力度，欧洲市场还会继续小幅下挫的空间。美线停航力度相对较大，跌幅相对较小。市场有望在二季度筑底，然后在下半年欧美国家圣诞备货季再迎来反弹。