贵金属年报2024年：美联储降息时点反复修正背景下贵金属...

汐影离殇 · 发表于 2024-5-31 11:23:10

报告摘要：：
➢  行情回顾：2023 年国内外贵金属价格重心有所上移。价格变动主要
来自对美国经济和通胀预期的大幅度变化，以及美国财政扩张、地
缘政治风险等带来的风险溢价。第一季度美联储放缓加息和鹰派加
息预期转换使贵金属价格先升后降，第二季度消费端通胀反复使美
联储暂停和鹰派加息预期反复使贵金属价格先升后降，第三季度美
国财政部大规模发债推升中长期国债收益率而令贵金属价格震荡下
降，第四季度美国财政部发债规模低于预期和消费端通胀超预期下
降使美联储停止加息甚至明年降息预期升温支撑贵金属价格震荡上
涨。
➢  2024  年贵金属行情展望：美国经济放缓程度和美联储何时开启降息，
对贵金属价格具有重要影响，预计 2024 年贵金属价格走势或先弱后
强，具体而言：第一，美国经济与就业仍保持相对景气，但是红海航
运危机和厄尔尼诺现象或推升大宗商品价格，叠加基数效应趋弱，或
使明年上半年美国消费端通胀出现反复，推动市场修正当前对美联储
的激进降息预期，进而令贵金属价格承压，伦敦金价最低不会跌破
1800 美元/金衡盎司。第二，美联储保持高位利率越长时间，则美国
经济增长越可能放缓甚至出现衰退，明年二季度美国经济与就业表现
成为重要观察点，或使美联储于明年下半年开启降息，进而支撑贵金
属价格，伦敦金价最高或将突破 2146 美元/金衡盎司。
➢  风险提示：美联储与欧洲央行降息时间点，欧洲与美国经济增长放缓
程度，中国等各国央行购金行为

[分析师：能源化工] 贵金属年报2024年：美联储降息时点反复修正背景下贵金属...

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