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美联储最新的政策会议纪要意外偏鹰，强调了进一步收紧政策的可能性和利率维持高位更长时间的必要性，市场对于美联储年内不止降息一次的押注减少，美元指数和美债收益率表现偏强，加速了贵金属和有色金属的回落程度。进一步分析，5月会议纪要相对滞后，5月会议过后，美国公布零售数据、工业产出数据、就业数据等均不同程度回落，美国4月通胀表现不及预期和前值，通胀压力虽然大但是出现边际调整的迹象，因此意外偏鹰的政策会议纪要会形成短期影响，但是不会产生趋势性影响。 具体来看，美联储5月会议纪要显示，多位官员愿在必要时进一步收紧政策，长期中性利率可能高于此前预期。官员讨论了需在更长时间内维持利率不变的必要性，或在劳动力市场走弱的情况下降息的问题。会议纪要公布后，交易员减少对美联储今年将不止一次降息的押注。“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储官员在最近一次会议上得出结论，需要将利率维持在当前水平的时间比此前预期的更长；尽管官员们仍然认为利率高到足以抑制经济活动并降低通胀，但他们暗示对政策限制性的程度不那么确定。数目不详的官员提到，如果通胀风险使得收紧政策变得合理，他们愿意进一步收紧政策。另外，美联储2024年FOMC票委博斯蒂克和梅斯特重申，利率将在更长时间内保持高位，强调在美联储等待更多通胀正在下降的证据之际，需要保持耐心。美联储柯林斯称，保持耐心很重要，需要更长的时间才能看到调整利率所需的进展。 从联邦基金期货推算出的隐含隔夜利率可以看出，美联储政策会议声明公布后市场对美联储年内降息预期有小幅变化，但是变化程度有限；美联储9月降息的预期概率依然维持在50%上方，美联储2024年降息2次的概率超过1次的概率。 基于美国通胀和经济数据表现，美国在没有出现通胀持续回落或就业率大幅走升和其他金融风险前，美联储可能在9月和12月降息，年内降息2次可能性大于1次。前期，经济数据偏弱与政策释放偏鸽信号，美元指数和美债收益率高位回落，但美国相对于其他西方国家，经济差和政策差依然处于比较优势状态，对于美元和美债收益率的利好影响影响存在，故美元美债短期会出现调整行情，美元指数关注103.9-104支撑，十年期美债收益率关注4.18-4.2%支撑，短期回落后后续整体高位震荡略偏强运行可能性大。
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发表于 2024-5-29 17:30:04
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