哈萨克斯坦支持非资源领域投资，铜矿供应先增后减-20231226

jixianfei · 发表于 2024-5-18 21:59:18

报告导读：
哈萨克斯坦铜矿储量丰富，矿床数量众多。哈萨克斯坦铜矿已探明储量为3450万吨，占世界储量的4%，排名第7位。统计数据显示，哈萨克斯坦拥有近130处铜矿床，其中大型10余处，中型约30处，小型90余处。哈萨克斯坦铜矿开采较为完备，已经发现的铜矿中一半以上处于开采阶段。
哈萨克斯坦矿业政策与国际接轨，促进矿物可持续发展。哈萨克斯坦新资源法设定的初衷是为了确保哈萨克斯坦矿物的可持续发展，以促进国家经济增长和保障社会福祉。哈萨克斯坦实施国家优先的政策，确保矿业权始终掌握在国家手中；哈萨克斯坦注重本国企业、人力和服务在开采生产中的占比，促进本国经济发展；哈萨克斯坦下调矿业税，有利于降低企业运营成本。
哈萨克斯坦政府鼓励外资投资非资源型领域。哈萨克斯坦矿业法的实施及演变，是为了更加规范国内矿业的发展，吸引本国和外资的持续投资，其中2022年哈萨克斯坦外商直接投资净流入略高于2021年。但是，哈萨克斯坦政策更加支持外国投资者将资金投向优先发展领域，积极鼓励外商将投资注入非资源型领域，以促进国内经济的多元化发展。
哈萨克斯坦铜矿开发程度已经很高，且缺乏新项目投产，长期铜矿产量承压。哈萨克斯坦铜矿低成本高利润的特点，吸引海外公司广泛参与，但长期铜矿产量将下降。哈萨克斯坦矿山增量比较明显的是Aktogay铜矿项目，但是根据地质报告，Aktogay硫化物的平均品位是0.34%，低于现在开采的品位，这就意味着在矿山剩余寿命25年内，该矿的产量将大概率减少。中亚金属Kounrad项目铜矿产量稳定；Kazzinc因旗下铜矿项目枯竭，铜矿产量下降，其他国家公司控股矿山多为勘探项目。
哈萨克斯坦铜矿出口量持续增加，但随着本国铜矿产量的下降和冶炼项目的投产，未来铜精矿出口量有可能连续下降。哈萨克斯坦铜精矿主要向中国出口，近两年哈萨克斯坦铜精矿产量和向中国出口量的变化，对中国铜精矿总体供应影响不大。但往更长周期来看，哈萨克斯坦规划投建冶炼项目，预计未来哈萨克斯坦将不再出口铜精矿，可能严重影响中国铜精矿供应。

[分析师：首席] 哈萨克斯坦支持非资源领域投资，铜矿供应先增后减-20231226

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