|
供应：内地供应或仍受制于低利润的影响，尽管我们认为2023年甲醇利润或有改善，但仍将成为压制甲醇供应的主要因素，预计2023甲醇供应相对2022年有所增加，供应增速也将增加；对于进口我们认为在进口利润维持盈亏线附近区间的背景下明年进口变化不大，主要关注四季度海外产能大幅投放背景下进口端的变化。 需求： 传统需求今年表现相对较好，在明年宏观预期改善的背景下维持乐观；重点在于烯烃需求上，明年国内仍处于炼能大幅释放周期，这将施压烯烃的价格，而需求在海外大概率衰退的背景下预计难有大幅改观，仅靠内需也无法推升烯烃利润，预计明年CTO/MTO装置利润有所改善，但幅度有限。整体需求预计有所回升但不宜过度期待，仍需关注政策发力的节奏。 成本：成本端煤炭市场来说，预计2023年呈现供需双增的局面。预计全年煤炭市场呈现先弱后强，但价格上限仍受政策管控。对于甲醇利润，我们认为随着甲醇供需逐渐回升刺激甲醇价格，预计甲醇利润有所改善，但仍需关注需求好转的情况。 平衡表：根据平衡表预估来看，预计2023年全年累库40万吨。尽管需求相对2022年有所好转，但供应端也在利润改善叠加海外大幅投放的背景下同步增加。 总结：甲醇价格主要驱动因素或由成本端转向自身的供需上，随着国内一系列经济刺激政策的刺激下，甲醇需求相对今年将有所改善，但节奏上预计先弱后强，上半年国内仍会受到疫情的影响，预计下半年影响将逐渐减小，对应甲醇的价格也将呈现前低后高的走势，全年参考区间2100-2800，关注05合约逢高空机会；套利关注空05多09，以及关注需求好转做扩PP-3MA价差。
| 
发表于 2023-6-19 10:54:43
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
