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[分析师:能源化工] 欧洲天然气单日大涨,是否已经见底?

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发表于 2023-6-18 11:39:44 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
主要逻辑:
6月6日欧洲基准天然气价格TTF出现了高达20%的单日反弹。而截至6月2日的当周,TTF刚刚创下了16年的连跌纪录,基准合约连续九周下跌,绝对价格也跌至两年低点。那么6月6日TTF大幅反弹的驱动是什么?
我们认为有这样几点因素:1、美国风力发电量占比下滑,这将提升了天然气发电比例。2、OPEC+减产支撑油价,也对天然气价格带来支撑。3、欧洲天然气供应有减量。
展望后市,我们认为天然气市场的颓势发生改变仍需要时间。天然气价格最大的拖累就是高企的库存,同时亚洲的天然气需求复苏也不及预期。从更长的周期看,我们可以确定的一点是,天然气的景气周期已经由盛转衰了。
短期天然气可能企稳的契机在哪里?我们认为天气仍将是夏季天然气价格的关键周期性驱动因素,2023年夏季是否有极端高温将决定今夏天然气是否会有一个像样的反弹。
投资建议:
天然气底部出现仍需时日,气化工企稳需等待。
风险提示:
规模较大的天然气出口港口或流通管道发生意外停运。

欧洲天然气单日大涨,是否已经见底?——中信建投期货能化专题报告20230606.pdf.pdf

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