[分析师：能源化工] 供需趋于宽松，价格重心下移（20221228）

      2022年，俄乌战争爆发、美联储强力加息、国内稳增长政策发力等内外宏观因素多空交织，双焦以及黑色系价格对于宏观扰动呈现出前所未有的敏感性，期货价格在预期与现实的拉锯博弈中大幅波动，价格重心整体下行。

      展望2023年，海外主要央行放缓加息节奏，加息对大宗商品价格不利影响将得到缓解。但海外无风险利率水平将维持高位，施压风险资产价格表现，且欧美等经济体在衰退风险加大的情况下对大宗商品的需求也将走弱。国内疫情防控政策不断优化，加上地产行业支持政策加码发力，市场对于明年终端需求好转有了更强的预期，但从地产用钢需求的先行指标来看，上半年需求有证伪风险从而导致黑色系价格明显回落。