[分析师：能源化工] 螺纹：否极，何时泰来？

在成材需求不振的情况下，背靠成本做空依然有效。但是由于成本端韧性较强，原料和成材低库存对价格的保护，又极易引发黑色系的估值修复。所以，不管是多头还是空头都没有足够强大的逻辑去做多或者做空，钢价只能继续在3600一线反复震荡，等待止跌条件出现。