[分析师：工业品] OPEC+及美伊谈判共陷僵局，油价何去何从？

基于此次OPEC+谈判破裂，使得油价面临双向风险：

1、目前石油供给处于处于短缺状态，现货市场相对紧俏。若八月份不进行增产，随着需求持续向好，油价将进一步快速上涨。

2、OPEC+联盟面临崩溃，产油国为争夺市场份额各自行动，减产协议瓦解，则将造成油价转向下行风险。

鉴于目前供应端暂未发生实质性转变，且伊朗原油难以在近期回归，夏季出行旺季带动需求持续向好，原油市场稳定处于短缺供应不足状态，将支持油价在75-80美元/桶区间运行。短期来看，油价仍然存在上涨空间，持续大跌的空间较小。

此次OPEC+会议未能达成协议也不足为奇，毕竟各产油国的矛盾分歧长期存在，但不太可能重演去年4月沙特俄罗斯的价格战危机。因为OPEC+通过过去一年的努力令油价涨至现在的高位，不会在现在撕毁减产协议，将油价打回谷底。为了共同的利益，OPEC+随时可能重启会议以寻求达成产量协议及油价的稳定。而且在OPEC+内部争吵之际，伊朗回归的风险仍依然虎视眈眈。飙升的油价可能促使美国政府加速与伊朗就核协议达成一致，以便伊朗原油能尽快回归市场，缓解油价的进一步暴涨的可能。一旦美国同伊朗达成协议，超过百万桶的伊朗原油将迅速重返油市。综上，下半年的OPEC+原油产量变化尚存在较大的不确定性，油价的波动性将增强。美伊谈判进展缓慢，预计伊朗原油增量最快在第四季有望浮现。若OPEC+能维持有序增产，随着全球经济持续恢复，原油需求增长有望超过供应增量，油市将继续维持供应趋紧的格局，有利于油价重心进一步抬升，维持震荡上行的趋势。