[分析师：宏观金融] 美国通胀表现加剧政策加速收紧担忧

随着汽油价格从纪录高位回落，美国通胀从近四十年高位小幅回落，通胀见顶基本确定；然而美国通胀整体表现超预期，市场关于美联储加速收紧货币政策预期继续升温，并增加经济陷入衰退的担忧。美联储加速收紧货币政策抑制下，叠加通胀高基数影响，接下来几个月，通胀将会逐步走低，2022年整体呈现前高后低态势。但是能源危机、粮食危机和供应链危机仍未出现明显缓解，地缘政治局势仍处于胶着状态，美国通胀回落速度将会较为缓慢，并且可能将在相当长一段时间内保持在美联储认为的高位，对于美联储货币政策加速调整提供动力。

美国通胀虽然表现弱于前值，见顶趋势基本确定，但是其超预期表现，增加美联储货币政策加速收紧预期，数据公布后，美元指数和美债收益率短线拉升，贵金属短线高位回落。从黄金的商品属性出发，得知黄金具有较强的抗通胀属性，故通胀持续上涨则利好黄金走势，通胀见顶回落则对黄金形成利空影响。但是现阶段，通胀和黄金之间的关联性在弱化。

近期，美联储加速收紧货币政策现实与预期，使得贵金属高位大幅回落，而近期的美国4月非农数据和4月通胀数据，使得美联储货币政策收紧路径预期升温，贵金属盘中承压。但是贵金属市场已经基本消化掉近期宏观数据和美联储收紧政策的预期影响，当前正处于磨底反弹阶段，整体建议把握企稳做多机会。