动力煤季报：库存恢复缓慢，价格下跌空间有限

raazzzy · 发表于 2022-4-11 13:37:04

价格走势：本季度动力煤价格震荡上涨，截止 3 月 31 日收盘主力合约报价805 元，较上月上涨了 132.8 元，涨幅达到了 20%。主力基差走阔后又逐渐收窄。动力煤现货价格整体快速上涨，不仅是港口价格和产地价格，国际煤价也在持续上涨。其中，秦皇岛 Q5500 的价格更是涨超 70%。但是在保供政策下，一季度的长协价格略有回落。预计后期随着动力煤步入淡季，整体价格在政策压力下，有下跌压力。

供应：内产全力保供，进口问题激化
从内产角度分析， 2022 年起保供政策仍在持续发力，煤炭供应基本维持在日产量 1200 万吨的水平线上。根据国家统计局的数据显示， 2021 年 1-2 月原煤产量为 6.87 亿吨，同比上升了 7 千万吨，增幅达到了 11%。从进口角度分析，本季度动力煤进口数量较低， 2 月份进口量 772 万吨，同比下降了 940万吨，达到了历史同期的低位。

需求：疫情影响短期需求
根据中电联的数据， 1-2 月，全国全社会用电量 13467 亿千瓦时，同比增长5.8%。分产业看， 1-2 月，第一产业用电量 163 亿千瓦时，同比增长 12.8%；第二产业用电量 8413 亿千瓦时，同比增长 3.4% %；第三产业用电量 2488 亿千瓦时，同比增长 7.2%；城乡居民生活用电量 2403 亿千瓦时，同比增长13.1%。

[分析师：能源化工] 动力煤季报：库存恢复缓慢，价格下跌空间有限

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