2022尿素年报 :繁华落幕，周期轮回

Vincent_lc · 发表于 2022-3-24 16:26:49

展望2022年，我们对明年尿素价格不够乐观，国内尿素出口暂时受限，供应端仍有新产能投放压力，农业和工业需求难有明显增长亮点，尿素供需面或逐步转向宽松，产业库存不断累积，长期看国内尿素产能有较大的过剩压力，尿素价格高位回落不可避免，尿素价格大概率已进入下跌周期。因尿素需求具有较强的季节性特征，阶段性的供需错配和库存紧张仍有可能驱动行情反复，而这很可能发生在国内春耕备肥和检修比较集中的季节。我们认为，国内尿素出口长时间受限的局面可能难持续，从产业良性健康发展的角度来看，国内尿素出口适时放开管制显得十分必要而且重要。2022年外围市场印度尿素产能投放满足自身国内需求，尼日利亚等国家和地区新建尿素产能主打出口海外市场，以煤炭为主要原材料的中国尿素产能在海外市场面临的出口竞争增加，而且在碳达峰、碳中和大政策背景下，煤炭成本提升或进一步增加中国尿素对接国际市场的难度，长期看国内尿素出口放开可能改变尿素下跌周期的节奏但扭转不了下跌的长期趋势。从全球尿素价格演变周期来看，此轮尿素下跌周期可能维持数年，阶段性反弹行情不可避免，目前国内尿素价格和全球尿素价格来看均处于历史价格的头部水平，以国内交割区市场来看，预估全年尿素价格运行区间1600-2500。盘面操作策略方面，长线建议逢高做空为主，放开出口管制前国内尿素产业累库周期不可避免，阶段性择机进行逢高反套。

[分析师：能源化工] 2022尿素年报 :繁华落幕，周期轮回

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