[分析师：能源化工] 持续去库的背景下二季度 PTA 何去何从？

当前原油高位震荡，短期对市场有偏强的支撑，但价格一旦下滑或对其成本中枢有所拖累。考虑到二季度PX的新增产能将在二季度末释放，二季度初成本仍是PTA的关键影响因素。而下游聚酯的开工率以及利润相对可观对其上游存较强的支撑，随着RCEP的签订和中欧协议的落地实施，对于终端出口属于较大的利好。但是也要考虑美欧针对中国棉花及下游制品出口等动作不断，对短期纺织出口有一定影响。因此综合判断2021年二季度PTA市场将受下游聚酯以及终端市场的消费带动回暖，继续存在修复反弹，但是幅度需要就各个阶段的实际突发状况及新增产能释放情况来定夺。