海外资产暴跌的原因及应对策略

zhengjx · 发表于 2020-7-23 16:48:31

在恐慌情绪加持下，隔夜全球股市遭猛烈抛售。大宗商品未能幸免，国际油价全线下跌，传统避险资产现货黄金失去避险光环， COMEX 黄金创一个月以来新低。
我们认为全球主要资产持续大跌，主要原因一是，海外疫情正处于加速蔓延的阶段，市场恐慌情绪较浓；二是， OPEC+ 减产会议破裂，产
油国之间均有增产计划，原油大幅受挫进一步加剧市场的恐慌情绪；三是，全球流动性压力加大。
在海外疫情加速扩散阶段，信用风险、流动性风险等因素容易被较大，海外资产下行压力仍在，短期难言拐点。反观国内，国内疫情爆发后，采取了极为严格的防控措施，居民居家自我隔离、学校延迟开学、企业延迟复工复产等措施有效地阻断了病毒的传播，当前疫情基本得到控制，在政策助力下，经济有望率先迎来修复，国内资产表现更加抗跌。因此，从对冲的思路上来看，多国内资产空国外资产总体上是比较安全的。
从商品期货角度来看，钢材等黑色系商品的供需和定价权主要在国内，其表现受国内经济发展的影响更大，而原油、铜等国际化品种则受
全球供应链影响更大。综合前面的分析，我们认为现阶段黑色系的表现要比原油、铜等商品表现更强，这也是我们此前一直推荐做多黑色做空化工或有色这个策略的核心逻辑。
最后，我们认为短期的事件还未达到危机的程度，但仍需要警惕后续上深化可能带来的危机风险。

[分析师：宏观金融] 海外资产暴跌的原因及应对策略

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