[分析师：能源化工] 贵金属周报20190722：金银比价修复，关注美国第二季度GDP

上周国际金价呈震荡上行走势，前期压抑已久的白银出现猛烈的反弹。COMEX金银比价由93上方回调至87.8一线。沪金银比价也跟随外盘明显回调。上周美元指数先抑后扬，仍运行在97关口上方。市场对于美联储降息的预期依然主导着美元指走势。虽然美国经济基本面尚未发生实质性的衰退，但是降息的预期已至。由于6月份美国的经济数据并未恶化，美联储和市场一同正在等待一个清晰的走弱数据来给降息带来强有力，这很可能就是在下周公布的美国二季度GDP增速数据。短期看，白银的上涨行情可能还未结束。从CFTC公布的持仓数据来看，白银期货的净多单持仓非常健康，有进一步增加的动能。而全球经济周期性向下的背景下，多个经济体已再度进入宽松货币政策，逆周期政策是普遍趋势。全球流动性宽松的背景利多贵金属。

本周重点关注：美联储的货币政策声将在月底才会发布，围绕美联储将降息50或25个基点的争论仍在继续。周五将公布的美国第二季GDP数据。如果数据显示美国经济具有韧性，市场可能改变对利率的预期。