[分析师：能源化工] 2018.05PTA月报：PTA加工费有望提高

国际原油面临的形势依然较为复杂，中东局势紧张、贸易战不定时的展开以及产油国对于后市增产的担忧都将影响国际油价的走势，供需格局的影响相对比较弱化，不过长周期来看油价依然有望继续高位盘整，而PTA的直接上游在新产能投放之前，还处于相对偏紧的供应格局，与石脑油的价差也处于低位区间，未来加工区间有望抬升，PX对PTA的成本支撑作用仍限制PTA价格的下行空间。需求市场上，聚酯市场充裕的现金流加快聚酯新增产能释放的步伐，高开工率和低库存促使聚酯市场的健康发展，从而拉动PTA的需求；同时PTA行业本身5-6月的集中检修压缩了市场供给，利于厂家库存的消化。PTA行业目前的加工费处于低位，在供给收紧和需求抬升的双重影响下，加工利润提升应该是大概率事件。我们认为，尽管PTA近期跟随油价走低，但后市仍不宜过分悲观，投资者可尝试回调做多思路。

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2018-6-29 09:12 上传

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