[分析师：能源化工] 金银未来还有更大行情

一般情况下，美联储的货币政策是直接影响金银格走势的最关键因素（没有之一）。事实上，今年美联储加息的概率已经大幅降低，上半年加息的可能性几乎不存在，这在很大程度上为金银的上行趋势打下了扎实的基础。

尽管今年以来金银已经上涨了20%左右，但只要央行“负利率大戏”愈发“精彩”，价格就有更进一步的上行空间。随着央行手段愈发“黔驴技穷”，负利率政策会损害银行并显著推高金银。

避险情绪时刻支撑着金银走势，有关金融危机会重演的担忧一直挥之不去，特别是今年迄今金价大涨近20%，银价大涨超过20%，也凸显了市场避险情绪依然浓厚。

预计央行进一步增持黄金储备会成为在未来几年支撑金价的几个重要因素之一。随着不少矿企计划减少基本金属的生产，白银的供应可能遭到巨大的打击，白银矿山产出将继续减少，其影响将在银价上有所体现。

通常情况下，金银比率和CPI两者之间总是有非常强的相关性，但是近年来这两者的相关性竟然破裂了，很明显这是因为有一些“不对劲”的事情发生所导致的。“不详的预感”必将引发市场对金银等保持资产的青睐，从而进一步推升金价银价。

从长期来看，金银的上行趋势依然完好，逢价格回调入场做多的策略依然是贵金属市场的主要操作思路。内盘方面，笔者预计沪金料指向300元/克，而沪银料指向4000元/千克。值得一提的是，相对于黄金的稳健走势，白银的走势却势如破竹，后来居上，投资者或许可以考虑多买点白银，或者关注一下多银空金的套利机会。