[分析师：能源化工] 产能过剩遇上需求萎靡 PP价格或在跌宕之中坠落

                                                      西南期货研发中心  余永俊

      通过上述供需面的分析，能够看到当前国内PP产能开始趋于过剩，进口替代进入缓慢的阶段，更多的新增供应需要靠内部消化。而未来新增产能也远大于目前的下游需求增长速度，所以未来我国聚丙烯产能过剩程度呈现逐步加重的趋势。整个行业当前的高额利润维持下去的可能性很小，行业利润势必将呈现逐步压缩的趋势。

      结合目前产业链上游价差毛利情况，和原油低位运行的大背景，以及煤炭在当前宏观周期下缺乏持续上涨的动力，我们认为未来PP价格将长时间处于大熊市之中。

      建议方面，前期布空的PP趋势空单继续持有、反弹可分批加仓空单8200-8600，第一目标区间7000-7300。