[分析师：能源化工] 镍低位弱势整理延续

动态：镍期货7月大幅下挫，LME创5年新低,最低至10430美元/吨附近。国内走势受到对于经济预期影响，加上股市急跌的带动效应，令镍价触及75230元/吨低点，其后强劲反弹，国内甚至一度相对偏强。另外，7月一度付出国储局意欲采购镍的传闻，传言采购量为3万吨一度提振镍价走升，但宏观形势主导仍归于回落。但未经证实终成昙花一现，7月末虽仍处80000元/吨上方，但弱势未已，跟随了基金属的整体疲态。

宏观焦点：美元指数7月走势偏强，为大宗商品带来压力。美国经济数据进一步好转，加息预期存在，加上中国不利经济数据，市场预期需求改善缺乏实际支撑，有色整体承压。受此影响，大宗商品轮动出现下行，基金属也受经济景气预期影响强烈，出现显著调整，镍也难免于宏观压力。

镍期货市场预期 ：菲律宾镍现货镍矿供应或有所减少；国内市场镍铁价格下滑需求不振；国内精炼镍及镍铁进口量增长预期，增加国内供应；下游不锈钢需求预期仍未有好转。宏观资金面流动性变化引发市场波动，且股市急跌在商品里的阶段冲击效应非常显著。后期若实际需求未有明显改善，则可能延续整理。镍价反弹力度受到实际需求改善、镍创纪录库存消耗、美元走势制约，伦镍料维持低位整理走势，震荡区间10000-11700美元/吨，为后期走势蓄势，沪镍75000-87000元区间波动80000元附近可能为波动中枢位置，此线料有反复，前低附近未必到达，但整理格局暂未变。