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5月底，PTA期货在在上游PX以及逸盛海南PTA装置意外停车检修带动下迅速脱离5000整数关口震荡走高，然随着这些利好消息的消化，PTA期货冲高回落，目前再次考验5000整数关口支撑。 供需宽松，原油价格震荡偏弱 当前国际油价已经横盘震荡了7周时间，面临短期方向选择。从实际运行情况来看，美油走势相对布伦特原油坚挺，主要原因还是美国原油的季节性需求旺季导致库存水平连续下滑，这对美国油价产生一定提振，而布伦特原油则面临以沙特为首的OPEC国家的增产压力。 后期来看伊朗六方核会谈继续，且6月底之前仍可能达成最终的协议，伊朗原油供应有增加预期，OPEC内部沙特、伊拉克等其他国家的原油供应也处在增长趋势中，美国方面原油产量也是迭创新高，因此尽管当前美国处于季节性需求旺季，美国原油商业库存连续下滑，但就供需基本面来看，当前国际原油市场供应仍显充足，油价大幅上涨的可能性不大，反而容易在季节性需求旺季结束后，美国原油库存形成再次累积局面，届时油价或面临回落压力。 中金160万吨PX开车料推迟，PX价格短期相对坚挺 近期PX价格相对原油以及PTA期货均表现坚挺，截止周二报收在938.5美元/吨附近，石脑油生产PX利润走高至72美元/吨。从实际情况来看，逸盛近期在外盘买了大量的7月份PX船货，这或预示着其上游配套新建的160万吨PX装置在7月份开启的可能性较小。但目前的PX利润已经吸引三星道达尔100万吨PX装置推迟至10月份停车检修，也就是说即使中金石化开不出来，PX市场上货源供应仍显充足，价格上涨乏力，而一旦该装置开起来将对市场产生实质性压力，PX后期维持弱势的可能性较大。 PTA检修装置重启，供应逐步宽松 本月上旬，逸盛海南200万吨临时停车检修对市场产生较大提振作用，但该装置上周已提前开车，宁波台化120万吨装置也已开车重启，市场上传言翔鹭石化450万吨PTA装置也将于7月份重启，目前来看7月中旬其中150万吨产能开车可能性较大，PTA在7月供应压力将逐渐增加。 需求端来看，近期聚酯环节产销持续低迷，库存在18天附近中位水平，部分产品生产亏损幅度在400-500元/吨，预计在7月份下游传统的淡季市场环境中，聚酯环节开工率仍有一定下滑空间，在供应增加，需求疲软的背景下，PTA7月份的累库存进程将加快。 因此我们认为，短线PX价格的坚挺对PTA期货5000整数关口的支撑力度较强，短期难以有效突破，但中期随着中金石化160万吨新建PX装置开车以及原油市场季节性需求旺季逝去，PTA期货在成本拖累下仍会继续下行。 | 
发表于 2015-8-4 18:50:58
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