[分析师：工业品] 利废企业退税力度不够 铜价影响较小

报告要点：

l  国家发布通知对再生铜的利废企业增值税退税30%，我们认为这只是国家对再生行业的一个试探性或者说是排头兵的政策，后面还需要有相关配合政策实施，以达到规范再生行业，提高再生资源综合利用目的。

l  通过分析，我们认为国内废铜回收“源头税”、利废企业不愿废铜“增值”、废铜冶炼企业成本提高、大型废铜加工企业退税很快被填平等问题仍在困扰整个行业，该退税政策对推动废铜资源的综合利用很难取得积极效果。

l  退税政策会使部分大型废铜加工企业增加废铜的使用量，挤出替代的电解铜，进而对铜价有所打压；但由于退税比例有限，加之废铜与电解铜价差不合理，电解铜被挤出的量较少，铜价承压下行的幅度不会很大。