热点报告_农产品_关税大战对农产品市场影响分析_20250407

huangyuping86 · 发表于 2025-6-4 10:30:17

★ 政策情况
4月2日，美 “对等关税”政策落地：对全球加征关税，其中对中国实施34%的对等关税。4月4日，中国发布反制措施，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。美国激进的“对等关税”政策宣布后，金融市场陷入动荡，外盘农产品大多出现较大跌幅。国内农产品期货市场由于清明节假期休市，尚未充分消化该轮贸易政策影响，节后内盘将继续反应。
★ 主要农产品影响解读
豆粕：中国对进口美豆加征关税，利空CBOT大豆，利多巴西CNF升贴水，利多国内豆粕期货，对豆粕远月合约的影响大于近月。
油脂：美豆以及美豆油的需求将遭受巨大打击，国际豆油价格的下跌以及全球市场恐慌的影响下，国内三大油脂预计低开后将承压，远月豆油下跌幅度或相对有限。在市场情绪企稳前不建议过早布局多单。中长期来看，仍需关注棕榈油产地产量恢复情况以及美国生物燃料后续政策的敲定，可关注下跌后的逢低多单布局，但由于特朗普政策的不确定性过高，建议控制仓位把控风险。
棉花：国内外棉花需求都将不可避免受到影响，外围风险资产集体遭遇抛售也利空棉市，短期郑棉偏空，但抗跌性将相对强于外盘。后续需关注美国“对等关税”政策发布后其他国的反应，以及中国的反制措施公布后美国是否还会有进一步的打击等，目前尚难言政策利空兑现，不建议盲目抄底，市场波动风险较大，建议轻仓谨慎以对。
★ 风险提示
金融市场出现流动性危机的风险、超预期的产业政策风险以及极端天气风险等。

[分析师：农副产品] 热点报告_农产品_关税大战对农产品市场影响分析_20250407

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