[分析师：农副产品] 20250304 美棉进口关税加征政策落地

短期在关税政策的影响下，内外棉价差或有所扩大，但截至1月底，我国棉花工商业库存共672.70万吨，同比增加26.31万吨，处于近五年最高水平，其中保税区棉花商业库存为44万吨，同比增加9万吨，国内棉花供给较为充裕，目前下游正处于“金三银四”传统旺季时期，但市场新增订单有限，在特朗普关税政策不断调整下，企业信心不足，观望情绪较重，对原料维持刚需补库，纺服需求仍显示旺季不旺的特点，同时在中美关税提升下，东南亚纺织业竞争力相对提升，或在一定程度上挤压中国棉制品的外销市场，国内棉价仍将承压运行。未来，政策冲击引发的市场阵痛或将催生更弹性、更多元化的棉花产业新生态。