[分析师：农副产品] 20240716 7月USDA报告解读

7月，美国农业部（USDA）对2024/25年度全球棉花供需情况做出了最新预测。从美国来看，新年度美棉实播面积大幅提高，USDA预计新年度产量同比增加40.9%，而出口量随产量也有所提升，但在巴西产量的提升下，美棉的出口贸易竞争加剧，预计23/24年度美棉在全球棉花贸易份额中占比约29%，期末库存为115.4万吨，为19/20年度以来的最高水平，供需趋于宽松，棉花价格或承压运行。从全球来看，新年度全球棉花总产同比增加5.7%，美棉与巴西棉产量的大幅提升抵消了印度和巴基斯坦产量的小幅下滑；预计全球棉花消费量同比增加3.4%，预计中国、印度及各东南亚纺织大国的消费量同比均有所上调；预计新年度全球棉花贸易量约970.9万吨，主要以美棉和巴西棉出口增加为主；预计新年度全球棉花期末库存同比增加4.2%至1799万吨，是2019/20年度以来的最高水平，全球库存消费比约70.5%，与前两年基本持平。