工业硅供应回升压力大，光伏抢装刺激多晶硅需求——2025...

fxsxzy · 发表于 2025-5-26 13:19:21

工业硅主要观点：西北供应逐步回升，西南丰水期临近供应也将回升，二季度供应压力加大。多晶硅需求虽有小幅回升预期，但同比仍偏低，对工业硅拉动有限。有机硅和铝合金需求仍然平淡。综合来看，二季度供增需弱格局延续，高库存及高仓单压力下，硅价预计震荡偏弱。目前硅价已低于西南枯水期现金成本，并触及部分新疆硅厂成本线，但自备电硅厂仍有盈利空间。后续需防范供应端减产风险，持续关注硅厂生产调整情况。
多晶硅主要观点：当前多晶硅供应仍处低位，需求端逐步回暖，供需持续改善。市场对二季度供应存在复产担忧，但光伏抢装预期乐观，短期基本面仍偏强。此外，二季度多晶硅期货仓单逐步注册，蓄水池作用的发挥将消化部分现货库存，对现货及期货价格形成支撑。综合来看，4-5月受光伏抢装带动，价格短期偏强。后续供应端存在复产担忧，且光伏抢装结束后需求回落或使远期价格承压，多晶硅价格呈先扬后抑态势。
风险因素：供应端超预期减产（工业硅）；供应端超预期复产（多晶硅）；光伏装机超预期；光伏政策变动

[分析师：绿色金融新材料] 工业硅供应回升压力大，光伏抢装刺激多晶硅需求——2025...

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