[分析师：农副产品] 下半年全球油料产需仍将盈余

1.  USDA6月报大幅上调2024/25年度全球油料预期产量，预计同比增2898万吨；压榨需求从5.43亿吨增加至5.6亿吨；年度预估产量上升幅度大于需求增加幅度，库消比同比升至17.59%。因此，未来全球油料供应端维持宽松局面的概率较高。

2.  2024/25年度全球油料产量增幅最大的国家是巴西，该国油料产量增幅预计在1600万吨左右，其次是美国。

3.  2024/25年度全球菜籽产量预计为8707万吨，同比减少167万吨。

4. 由于国际大豆价格处于相对低位，进口豆加工利润较具有吸引力，企业进口大豆的积极性较高。7月起，国内进口大豆将大量到港，油厂未来可能会面临去库压力。

5.  展望下半年，在预期2024/25年度全球大豆继续扩产2635万吨的背景下，全球大豆及油料供需格局将维持宽松的状态。预计至南半球大豆种植前，油脂油料价格重心将承压。而供需格局是否在四季度有所改善，则重点关注南美大豆新一年度的种植意愿及未来的天气情况。