2024沪铜二季报——供应干扰增加，铜重心上移

zhqhxyl · 发表于 2024-6-20 16:38:11

宏观上，全球经济增速放缓，美国经济尝试软着陆，海外日本央行退出负利率，瑞士央行抢跑降息，美联储鹰转鸽，6月降息概率走高。美元回落，铜上方压力减轻，但警惕美元降息开启初期铜反而因为经济预期走弱而下跌。国内经济弱复苏呈波浪式前进，居民和企业的资产负债表进一步修复，市场期待更多政策刺激。警惕2024年海外地缘政治风险和美国选举大年下中美关系再现波折。
基本面上，随着海外铜精矿干扰不断，进口铜精矿指数最新降至近几年新低，冶炼厂为了缓解原料紧张问题，计划在二季度提前检修，国内精炼铜或被迫减产5%-10%。需求方面，高铜价的负反馈效应愈发明显，下游追涨意愿不强，旺季成色不足。以风光电和新能源汽车为主的新动能维持高景气，房地产数据依旧不佳，基建和制造业表现超预期。铜一季度行情如年报所预测，整体震荡偏强，创下近两年高点，二季度铜供应干扰增加，整体重心上移，预计铜价高位震荡，但若减产不及预期，铜或面临回调压力，建议高抛低吸，区间操作，中长期看，新型绿色需求铜需求强劲，铜下方空间亦有限，在需求证伪之前，中长期仍以逢低试多为主，二季度沪铜关注区间【67000，75000】元/吨，伦铜关注【8200，9200】美元/吨。

[分析师：能源化工] 2024沪铜二季报——供应干扰增加，铜重心上移

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