中泰期货煤焦季报20240407-需求未见改善，煤焦继续承压

hdsl · 发表于 2024-6-9 22:20:44

当前煤焦市场的走势仍受到安监政策、煤焦减产、下游需求等多种因素共同影响，而核心逻辑依旧是成材的压力，下游负反馈给到焦炭焦煤降价风险。目前钢厂即期利润修复，成材库存也逐步开始去化，高炉慢慢又回到了复产周期，整体确实有复产空间，但增产高度也有限。同时，需求的增加不会立马体现到煤焦价格的上涨，库存会从中调节。当前焦煤、焦炭库存同比低于往年，但与去年钢厂主动降库后的低位库存相比，仍然存在一定的主动降库空间。所以，下游负反馈逻辑没有改变之前，钢厂就有空间通过主动降库向原料端转移成本压力。总体来看，下游终端需求仍疲弱，钢厂利润不佳，生产积极性较低，煤焦价格短期或难有起色。
策略方面，焦炭和焦煤 2409 合约或震荡下行，可逢反弹轻仓做空。
风险因素：宏观预期走弱、铁水产量大幅下降（下行风险）；成材消费好转、铁水产量继续增加（上行风险）

[分析师：能源化工] 中泰期货煤焦季报20240407-需求未见改善，煤焦继续承压

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