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金融资产收益率的波动往往呈现出一定的均值回复特性，那么当标的波动处于相对低位时，有什么策略比较适用?本文的研究目的并不在与如何判断市场波动的高低，而在于从后验视角来看，什么样的策略适合低波动的市场环境。 本文主要基于沪深300股指期权构建两种类型策略，一种是双买+Gamma Scalping，另外一种则是通过近月双卖+动态delta中性调整结合远月双买+Gamma Scalping。第一种策略主要交易的就是市场未来实际波动率相较于当前期权隐含波动率的溢价，同时暴露了gamma、theta以及vega维度的敞口。第二种策略通过匹配近月与远月合约的theta cash，基本上能够做到组合整体在delta、gamma以及theta维度的相对中性，但是暴露vega维度的敞口，策略运行净值与沪深300股指期权波动率指数存在较高的相关性，表明该策略在纯粹的隐含波动率交易层面具有一定可行性。 随后，本文以沪深300股指期权波动率指数作为择时指标对以上两类型策略进行简单改进，设定相应阈值，观察在不同阈值限制开仓条件下的策略表现并作综合分析。
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发表于 2024-6-7 16:47:11
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