【2023】中泰期货2024年基金研究与资产配置年报—逐步回暖...

孔天赐 · 发表于 2024-6-6 09:35:35

2023年公募基金市场发展情况：2023年公募基金整体市场来看，资产净值升高，首次超过银行理财成为资管行业规模第一，但基金总数增幅边际递减的趋势仍未改变。新发市场来看，权益市场赚钱效益远不及预期，存量基金业绩表现疲软，新发市场亦受冲击，发行份额为2020年以来最低水平，其中ETF产品、债基产品发行延续主导。今年以来，公募基金行业政策改革明显，2023年7月8日、12月8日，两阶段降费措施接连落地，构建市场化的费率体系不仅为投资者提供多样化选择，而且有效促进行业规范化发展与投资者利益的协调统一。业绩表现来看，大类策略走势分化，波动相对低、回撤相对小的风险收益特征使得2023年固收类基金具备更优的投资性价比，商品、QDII基金表现抢眼，权益市场拖累较为明显。

双维度大类资产配置研究框架：一是基本面维度的大类资产配置研究，主要基于政策、资金、估值三个方面评估大类资产价格运动规律，形成大类资产走势研判和配置方案；二是模型化维度的大类资产配置研究，主要基于市场有效前沿、风险平价、投资组合保险三种理论构建大类资产配置量化策略方案。

2024年大类资产配置展望：权益方面，我们对股指运行持谨慎乐观态度，跨周期权益配置价值提升；固收方面，债市基本面支撑逻辑仍在，债券带来稳定收益的同时，也可适时关注权益市场增厚收益，固收+类产品值得关注。海外方面，QDII继续强势表现的压力较大，美股当前估值已处于历史相对高分位水平，预计震荡或将加剧，不过明年美债下行概率较高，美债基金可期待。欧元区经济增长前景较为疲弱，欧元区债券值得关注。

2024年公募基金和资产配置研究预告：计划推出《基金月观》、《量化配置策略》系列研究报告以及《基金面面观》研究路演，敬请期待。

风险提示：地缘风险超预期持续、中美关系超预期紧张

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